¿Puedo conectar Google Data Studio con Microsoft Excel Online?

No hay una forma directa de hacerlo. Si puedes usar Power BI sería lo mejor. Sino, es bueno que sepas que existen otras herramientas que te permiten hacerlo, pero creo que lo más fácil podría ser crear un google sheets y conectarlo a data studio, y usar Power Automate o Zapier indicando que cada vez que tu archivo de Microsoft Excel Online se actualice o tenga una nueva fila, también se actualice tu archivo de Google Sheets. Así el Data Studio se alimentará del archivo de Google Sheets, y este de tu otro archivo de manera automática.